Februari liet een voortgezette progressie zien in de transitie van het Fonds van kapitaalvorming in de vroege fase naar een actiever investeringsprofiel. Voortbouwend op de sterke start van het jaar heeft het Fonds de blootstelling aan kernposities die gericht zijn op duurzaamheid vergroot, met behoud van een gedisciplineerd risicobeheer en liquiditeitstoezicht.
In februari waren de marktomstandigheden constructief maar selectief. Binnen duurzame aandelen vond een rotatie plaats onder de best presterende segmenten, waarbij hernieuwbare energiebronnen van infrastructuurkwaliteit, blootstelling aan reële activa en bepaalde faciliterende technologieën een sterkere relatieve veerkracht toonden. De bredere marktvolatiliteit bleef beperkt, hoewel de spreiding over de sectoren de gedisciplineerde aandelenselectie en actieve positionering bleef belonen.
Tegen deze achtergrond richtte het Fonds zich op een beheerste inzet van kapitaal in plaats van snelle expansie. Hierbij lag de prioriteit bij kwaliteit, een sterke balans en aansluiting bij de langetermijntransities naar een natuurpositieve economie.
In februari behaalde het Fonds een netto resultaat van +0,94%, wat een weerspiegeling is van positieve ongerealiseerde koerswinsten op aandelenposities en een gedisciplineerde portefeuilleopbouw. De waardestijging op basis van de actuele marktprijzen bedroeg in deze periode in totaal circa €25.235, wat bijdroeg aan de totale groei van de intrinsieke waarde (NAV).
Het resultaat in februari werd behaald met behoud van voorzichtige liquiditeitsniveaus. De kaspositie daalde ten opzichte van het hoge niveau in januari naarmate kapitaal werd ingezet voor posities met een sterke overtuiging, maar de portefeuille behield de flexibiliteit om in te spelen op volatiliteit op de korte termijn of op nieuwe kansen.
Transactie- en operationele kosten bleven beperkt in verhouding tot de groei van de activa, en de portefeuille-omloop was in lijn met de strategische positionering in plaats van tactische speculatie.
Sinds het begin van het jaar laat het Fonds een gestage samengestelde groei zien, ondersteund door gedisciplineerde uitvoering en selectieve thematische blootstelling.
Februari kenmerkte zich door een bewuste toename van het belegde kapitaal. De portefeuille verschoof van een defensief investeringsprofiel met veel kasgeld naar een meer evenwichtige verdeling tussen kasgeld en op duurzaamheid gerichte aandelen.
De belangrijkste kenmerken van de positionering aan het einde van de maand omvatten:
een verminderde, maar nog steeds aanzienlijke allocatie naar kasgeld om flexibiliteit te behouden;
een uitgebreide blootstelling aan in de VS genoteerde koplopers op het gebied van duurzaamheid;
een voortgezette allocatie naar duurzame bosbouw en activa voor regeneratief landgebruik;
selectieve positionering in faciliterende technologieën die CO₂-reductie en meetinfrastructuur ondersteunen;
beperkt en tactisch gebruik van derivaten, zonder structurele hefboomwerking.
De afname van het kasgeldniveau weerspiegelt een duidelijker perspectief op kansen in de markt, in plaats van een verandering in de risicodiscipline. Het Fonds blijft gepositioneerd om de blootstelling opportunistisch op te schalen, terwijl het neerwaartse risico wordt beperkt door middel van een gediversifieerde thematische opbouw.
Het Groenvermogen Fonds blijft geclassificeerd als een Artikel 8-fonds onder de EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), waarbij ecologische en sociale kenmerken worden gepromoot in combinatie met financiële rendementsdoelstellingen.
In februari bleef de ESG-integratie fungeren als een kernfilter voor investeringen in plaats van een aanvullende screening achteraf. Bij besluitvorming over de inzet van kapitaal lag de nadruk op:
verantwoorde governance-kaders;
duurzame bedrijfsmodellen die zijn afgestemd op de afbouw van CO₂-uitstoot;
duurzaam landgebruik en het genereren van inkomsten uit natuurlijk kapitaal
infrastructuuractiva die de veerkracht van de energietransitie ondersteunen;
bedrijven die gepositioneerd zijn om te profiteren van de structurele vraag naar hulpbronnenefficiëntie.
Terwijl de inzet van kapitaal gedurende de maand versnelde, hield het Fonds vast aan zijn toekomstgerichte duurzaamheidskader. Bedrijven in de portefeuille werden niet uitsluitend geselecteerd op basis van ESG-scores, maar vanwege hun positionering binnen structurele verschuivingen naar natuurpositieve economische activiteiten.
Deze geïntegreerde aanpak waarborgt de naleving van de Artikel 8-vereisten, terwijl de resultaten hiermee aanzienlijk verder gaan dan de wettelijke basisnormen.
Lees meer: 5 vragen over toezicht en governance bij GroenVermogen
Deze maand lichten we Ørsted (ORSTED) uit, een van 's werelds toonaangevende ontwikkelaars en exploitanten van offshore windenergie en een kernpositie binnen de allocatie naar hernieuwbare infrastructuur van het Fonds. Het bedrijfsmodel van Ørsted is fundamenteel verankerd in de grootschalige ontwikkeling, bouw en langdurige exploitatie van activa voor hernieuwbare energie. Hierbij zijn de inkomsten voornamelijk afkomstig uit gecontracteerde stroomopwekking en gereguleerde infrastructuurkaders, in plaats van uit kortstondige speculatie op de energiemarkten.
Vanuit een duurzaamheidsperspectief vormt Ørsted een overtuigende combinatie van leiderschap in de energietransitie en solide economische fundamenten voor infrastructuur. Het bedrijf heeft een centrale rol gespeeld in de wereldwijde uitbouw van offshore windcapaciteit en levert een significante bijdrage aan de decarbonisatie-inspanningen in Europa, Noord-Amerika en de regio Azië-Pacific. Grootschalige hernieuwbare infrastructuur, zoals offshore windparken, biedt langdurige elektriciteitsopwekking zonder brandstofkosten. Dit ondersteunt de stabiliteit van het elektriciteitsnet, terwijl het de op fossiele brandstoffen gebaseerde energieproductie verdringt. Nu overheden en bedrijven steeds vaker en sneller toezeggingen doen voor klimaatneutraliteit, blijft hernieuwbare energie-infrastructuur een structureel ondersteunde groeimarkt binnen de wereldwijde kapitaalmarkten.
Lees ook: Trimble: hoe slimme data de duurzame economie versnellen
Binnen de portefeuille zorgt Ørsted voor diversificatie door blootstelling aan gecontracteerde hernieuwbare infrastructuuractiva met lange ontwikkelingscycli en een levensduur van tientallen jaren. De kasstromen worden vaak ondersteund door stroomafnameovereenkomsten (PPA's), teruglevertarieven of gereguleerde kaders, wat de inkomstenvolatiliteit kan beperken ten opzichte van energieproducenten die volledig afhankelijk zijn van marktprijzen. De schaalgrootte van het bedrijf, de expertise in projectuitvoering en de staat van dienst op het gebied van transitie (van een fossiel nutsbedrijf naar een wereldleider in hernieuwbare energie) sluiten nauw aan bij de doelstelling van het Fonds om te investeren in ondernemingen die systemische decarbonisatie mogelijk maken met behoud van een gedisciplineerde kapitaalallocatie.. Als zodanig vormt Ørsted een strategisch kernpositie binnen het thema hernieuwbare infrastructuur en energietransitie van het Fonds.
Eén positie die gedurende de maand te maken kreeg met kortstondige koersvolatiliteit was Tomra Systems. Het aandeel stond onder lichte druk door bredere sectorrotaties binnen Europese milieutechnologie en industriële duurzaamheidsaandelen. Deze beweging leek eerder een weerspiegeling van sectorbrede herpositionering en gevoeligheid voor macro-economische variabelen (met name renteverwachtingen en investeringscycli) dan van een wezenlijke verandering in de operationele fundamenten van het bedrijf.
Tomra bevindt zich op het snijvlak van hulpbronnenefficiëntie, infrastructuur voor de circulaire economie en geavanceerde sorteertechnologie. De emballage-innamesystemen (statautomaat-oplossingen) en op sensoren gebaseerde sorteeroplossingen van het bedrijf spelen een cruciale rol bij het verhogen van recyclingpercentages, het verminderen van stortafval en het verbeteren van de terugwinning van materialen in de voedingsmiddelen-, kunststof-, metaal- en mijnindustrie. Hoewel kapitaalintensieve bedrijven in de milieuinfrastructuur periodiek onder druk kunnen komen te staan door verschuivingen in het renteklimaat, blijven de groeidrijvers op de lange termijn structureel gunstig. Hierbij valt te denken aan strengere regelgeving rond recyclingverplichtingen, kaders voor uitgebreide producentenverantwoordelijkheid en wereldwijde schaarste van hulpbronnnen.
Lees meer: Diversificatie en duurzaam beleggen
Ondanks de volatiliteit op de korte termijn blijven wij Tomra Systems beschouwen als een strategisch passende positie binnen het thema Afval & Circulariteit van het Fonds. Het technologische leiderschap van het bedrijf, het wereldwijde machinepark en het model van terugkerende service-inkomsten bieden een solide basis voor groei op de lange termijn. Nu de normen voor de circulaire economie in Europa (en in toenemende mate ook in Noord-Amerika en Azië) worden aangescherpt, blijft Tomra goed gepositioneerd om te profiteren van beleidsmatige rugwind en duurzaamheidstoezeggingen vanuit het bedrijfsleven. De recente koersbeweging wordt dan ook beschouwd als cyclisch en gedreven door het marktsentiment, in plaats van een verslechtering van de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf.
Het Fonds begint de maand maart met een groter belegd kapitaal, een verbeterde operationele schaal en een portefeuille die vollediger is ingezet in lijn met zijn duurzame mandaat. De structurele fundamenten die de strategie ondersteunen, blijven sterker worden. Institutionele kapitaalstromen naar duurzame activa houden aan en hebben een wereldwijd karakter, terwijl energiezekerheid, de veerkracht van toeleveringsketens en de modernisering van infrastructuur topprioriteiten blijven in zowel ontwikkelde als opkomende markten.
De toezeggingen van bedrijven op het gebied van decarbonisatie vertalen zich in meetbare investeringen (CapEx) in hernieuwbare energie, infrastructuur voor de circulaire economie en technologieën voor hulpbronnenefficiëntie. Tegelijkertijd blijven regelgevende kaders en beleidsstimulansen de langdurige vraag naar activa die aansluiten bij de klimaatdoelstellingen versterken. Reële activa die gekoppeld zijn aan hernieuwbare opwekking, het beheer van natuurlijk kapitaal en milieuefficiëntie worden in toenemende mate niet alleen erkend als impactgerichte beleggingen, maar als economisch bestendige componenten van moderne portefeuilles.
Wanneer volatiliteit zorgt voor periodieke verstoringen in de markt, is het Fonds gepositioneerd om selectief en opportunistisch te handelen. Met een versterkte kapitaalbasis en een duidelijk geformuleerd thematisch kader zijn wij van mening dat de portefeuille goed is gepositioneerd om te profiteren van structurele groei op de lange termijn, met behoud van gedisciplineerd risicotoezicht.
Vooruitkijkend blijft onze prioriteit het weloverwogen opschalen van onze kernposities, het voortdurend verfijnen van de portefeuille-efficiëntie en het blijven inzetten van kapitaal bij ondernemingen die economische veerkracht combineren met relevantie voor het milieu. Wij zien de komende maanden niet als een defensieve periode, maar als een kans om gestage samengestelde groei te realiseren binnen een strategie die is ontworpen voor structurele, en niet slechts cyclische, verandering.
| Duurzaam Aandelenfonds Maandbericht Februari 2026 (Dutch version) |
Duurzaam Aandelenfonds Monthly Report February 2026 (English version) |