November markeerde het begin van onze beleggingsreis. De maand stond voornamelijk in het teken van het zorgvuldig opbouwen van de eerste lagen van de portefeuille. Veel van de posities die we hebben toegevoegd, zijn belangen die we al geruime tijd evalueren en monitoren; het is dan ook een genoegen om deze nu eindelijk binnen het fonds om te kunnen nemen. Deze beginfase vereiste veel focus, analyse en geduld, waarbij we onze natuurpositieve langetermijnvisie naar concrete beleggingen hebben vertaald.
Tegelijkertijd bleven we de macro-economische ontwikkelingen, die dynamisch blijven, nauwlettend volgen. Verschuivingen in de rentevoeten, wereldwijde groeiverwachtingen en ontwikkelingen in duurzaamheidsbeleid speelden allemaal een rol in onze aanpak in deze opbouwende fase. Onze geleidelijke start zorgt ervoor dat we flexibel en weloverwogen blijven terwijl we de portefeuille verder uitbreiden binnen onze kernthema's.
Omdat dit onze eerste actieve maand is en de portefeuille zich nog in een vroege opbouwfase bevindt, bleef het resultaat relatief beperkt. Dit is precies wat we in dit stadium verwachten. Het negatieve rendement van deze maand werd voornamelijk veroorzaakt door de vaste lasten van een gereguleerde fondsstructuur in verhouding tot ons initiële kapitaal. Essentiële kosten (specifiek voor rapportages aan toezichthouders, fiscale naleving en administratie) wegen momenteel onevenredig zwaar op het fonds door het beperkte aantal instappers op dit moment.
Deze frictie is inherent aan de opstartfase: naarmate we het beheerd vermogen vergroten, zullen deze vaste kosten aanzienlijk verwateren. Hierdoor neemt hun impact af en kan het fundamentele rendement van de portefeuille de resultaten gaan bepalen. Terwijl we de komende maanden posities blijven opbouwen, zal de exposure van het fonds toenemen en zullen de rendementskenmerken duidelijker zichtbaar worden. Voor nu ligt onze prioriteit niet bij het resultaat op korte termijn, maar bij het leggen van een sterke, goed onderbouwde basis voor de lange termijn.
Onze strategie blijft helder en consistent: het geleidelijk opbouwen van een gediversifieerde, hoogwaardige portefeuille binnen onze natuurpositieve thema's. We nemen de tijd om elke kans volledig te doorgronden, waarbij we diepgaande fundamentele analyses integreren en elke belegging nauwkeurig op ons thematische kader afstemmen.
De toevoegingen van deze maand weerspiegelen de eerste stappen in dit proces. We bewegen ons doelbewust in een beheerst tempo om een portefeuille op te bouwen die veerkrachtig en impactvol is, en goed gepositioneerd is voor de komende jaren. Dankzij een aanzienlijke kaspositie behouden we de flexibiliteit om posities verder uit te breiden wanneer de fundamenten en marktomstandigheden hier aanleiding toe geven.
Hoewel we nog geen lange lijst met 'stijgers' hebben, sprong er in november één naam uit: First Solar. Als de sterkste presteerder in deze beginfase leverde het bedrijf een bescheiden positieve bijdrage en sluit het nauw aan bij ons natuurpositieve thema voor hernieuwbare energie. De voortrekkersrol van het bedrijf in zonne-energietechnologie met een lage milieu-impact blijft een overtuigend onderdeel van onze exposure aan de energietransitie.
Aangezien de portefeuille nog wordt samengesteld, hebben we bij individuele bedrijven geen noemenswaardige dalingen gezien. De grootste 'daler' bestond in de praktijk simpelweg uit de noodzakelijke opstart- en transactiekosten die gepaard gaan met het opbouwen van de initiële portefeuille. Dit is een normaal verschijnsel en in lijn met de verwachtingen tijdens de eerste maand waarin het fonds actief is. Naarmate de posities zich verder ontwikkelen en de portefeuille een hogere investeringsgraad bereikt, zullen er meer relevante rendementsgegevens beschikbaar worden om te rapporteren.
We gaan december met veel enthousiasme en een heldere koers tegemoet. Het momentum rond natuurpositief beleggen neemt wereldwijd toe, zeker nu overheden, instellingen en markten zich steeds vaker achter de uitkomsten van de COP-conferenties scharen. De groeiende aandacht voor biodiversiteit, natuurmarkten, CO₂-certificaten en de veerkracht van ecosystemen bevestigt de langetermijnrichting van het fonds.
Met een sterke thematische routekaart en een gedisciplineerde opbouwstrategie kijken we ernaar uit de portefeuille de komende maanden verder uit te breiden. Terwijl we onze posities verder uitbouwen, houden we vertrouwen in de structurele trends die ten grondslag liggen aan bosbouw, regeneratieve landbouw, waterveerkracht, circulariteit, CO₂-markten, hernieuwbare energie en ondersteunende technologieën. November stond in het teken van de start; december en de periode daarna zullen in het teken staan van verdere groei.
| Duurzaam Aandelenfonds Maandbericht November 2025 (Dutch version) |
Duurzaam Aandelenfonds Monthly Report November 2025 (English version) |