Wanneer beleggers aan duurzame aandelenfondsen denken, dan gaan hun gedachten meestal naar langetermijnbeleggen, goed gespreide portefeuilles en bedrijven die bijdragen aan duurzame oplossingen en groene groei. Wat minder bekend is, is dat professionele fondsen zoals het GroenVermogen Duurzaam Aandelenfonds naast het selecteren van aandelen ook gebruikmaken van optiestrategieën (zoals callopties en putopties) om rendement te verhogen, risico’s af te dekken en schommelingen te temperen.
Een belegger werkt thuis vanachter zijn laptop aan een duurzame beleggingsportefeuille.
Optiepremies vormen binnen onze strategie geen speculatief instrument, maar een inkomstengenererende tactiek die helpt om stabiliteit te creëren én extra rendement te realiseren.
Maar hoe werken optiepremies precies? Wat is een calloptie en wat is een putoptie? In deze blog leggen we het u uit, en aan het eind van dit artikel begrijpt u waarom optiepremies perfect passen binnen een duurzame portefeuille die zowel defensief als vooruitstrevend is.
Duurzaam beleggen wordt soms onterecht geassocieerd met passief buy-and-hold gedrag. Onze benadering is anders. Wij geloven in bedrijven die structurele waarde creëren, maar wij houden er ook rekening mee dat markten inefficiënt kunnen zijn. Schommelingen, sentiment, rentevrees en geopolitieke onzekerheden zorgen ervoor dat aandelen regelmatig te veel bewegen ten opzichte van hun fundamentele waarde.
Een professionele fondsbeheerder analyseert financiële data in een kantooromgeving.
Aandelenopties geven ons de mogelijkheid om die inefficiënties in te zetten om extra inkomsten te genereren bovenop het rendement dat de onderliggende aandelen bieden. Daarmee creëren we een structuur die zowel defensief werkt als actief bijdraagt aan het totaalrendement van het fonds.
Maar laten we bij het begin beginnen. Wat is een optiepremie nu eigenlijk precies?
Een optie is een financieel contract dat het recht geeft om een aandeel in de toekomst te kopen of te verkopen tegen een vooraf afgesproken prijs. Opties worden vaak gebruikt om risico’s te beheersen of om in te spelen op marktbewegingen, zonder dat het onderliggende aandeel direct hoeft te worden gekocht of verkocht. Voor dat recht betaalt de koper van de optie een vergoeding aan de verkoper: de optiepremie.
Bij opties is het belangrijk onderscheid te maken tussen het kopen en het schrijven van een optie. De koper van een optie betaalt een premie en verkrijgt daarmee een recht. De schrijver (verkoper) van een optie ontvangt deze premie en gaat in ruil daarvoor een verplichting aan.
Twee mensen schudden elkaar de hand om een overeenkomst te bezegelen, als symbool voor een optieovereenkomst tussen de optieschrijver en optiekoper.
In onze beleggingsstrategie kopen wij geen opties, maar schrijven wij ze bewust. Hierdoor vormen optiepremies geen speculatieve inzet, maar een structurele inkomstenbron binnen de portefeuille.
Onze analisten gebruiken optiepremies om drie redenen: extra rendement, risicodemping en het optimaliseren van posities die we toch willen bezitten.
Opties komen in twee hoofdvormen: callopties en putopties. Beide instrumenten werken volgens hetzelfde principe (het verlenen van een recht tegen betaling van een premie) maar verschillen fundamenteel in wat dat recht precies inhoudt. Om goed te begrijpen hoe optiepremies binnen onze strategie bijdragen aan rendement en risicobeheer, is het belangrijk dit onderscheid helder te maken.
Een calloptie is een financieel contract dat de koper het recht geeft om een aandeel te kopen tegen een vooraf afgesproken prijs (de uitoefenprijs) binnen een bepaalde looptijd. De verkoper van de calloptie ontvangt hiervoor een premie en gaat de verplichting aan om het aandeel te leveren als de koper besluit dit recht uit te oefenen.
Binnen onze beleggingsstrategie schrijven wij enkel covered callopties. Dat betekent dat we nooit opties schrijven zonder de onderliggende aandelen te bezitten, waardoor er geen neerwaarts risico is dat voortkomt uit leverage of exposure: het is een volledig afgedekte positie. Anders dan speculanten die risico’s opblazen, gebruiken wij opties uitsluitend om risico’s te beperken en inkomstenstromen te vergroten.
Callopties uitgelegd aan de hand van de rollen van de schrijver en koper.
Door het schrijven van callopties ontvangen wij optiepremies, terwijl wij bereid zijn het aandeel te verkopen tegen een vooraf vastgestelde koers, waarmee we dus een deel van de potentiële koerswinst opgeven. Stijgt de koers boven de vooraf afgesproken uitoefenprijs, dan kan de koper van de optie deze uitoefenen. In dat geval moeten wij het aandeel verkopen tegen de uitoefenprijs, waardoor het extra winstpotentieel boven deze prijs niet meer gerealiseerd kan worden.
Tegelijkertijd biedt de ontvangen premie een buffer tegen een daling van de koers. Als de koers daalt, maar het verlies kleiner is dan de premie, dan hebben wij hier nog voordeel van. Op deze manier fungeert het schrijven van een calloptie zowel als een inkomstenbron als een gedeeltelijke bescherming tegen neerwaarts risico.
Dit werkt vooral goed bij aandelen waarvan onze analisten geloven dat:
de fundamentele waarde sterk is
de koers op korte termijn weinig reden heeft om explosief te stijgen
maar de premie die de markt biedt aantrekkelijk is
In dat soort marktsituaties zijn optiepremies substantieel, terwijl het risico minimaal is.
Een voorbeeld:
Wanneer de markt volatiel is – zoals in periodes van renteverhogingen of geopolitieke onzekerheden – stijgt de optiepremie. Terwijl veel beleggers die volatiliteit als bedreiging zien, zien onze analisten het ook als een kans: hogere volatiliteit betekent hogere premies.
Dat creëert een situatie waarin wij door het schrijven van opties meer verdienen in onrustige tijden, precies waar particuliere beleggers vaak het tegenovergestelde ervaren.
Dit maakt opties binnen onze strategie tot een risicodempende component: hogere volatiliteit voedt onze inkomsten, in plaats van dat het deze enkel bedreigt.
De premie-inkomsten die het fonds ontvangt dragen direct bij aan het rendement. Ze worden gebruikt om nieuwe posities te versterken, dividend te herinvesteren of defensieve reserves op te bouwen.
Voor veel beleggers is dit een strategie die vaak als complex wordt gezien, maar voor ons is het een vorm van premieverzameling op posities die wij toch al willen houden: een vorm van extra cashflow bovenop dividend.
Een putoptie is een financieel contract dat de koper het recht geeft om een aandeel te verkopen tegen een vooraf afgesproken prijs binnen een bepaalde looptijd. De verkoper van de putoptie ontvangt hiervoor een premie en gaat de verplichting aan om het aandeel te kopen als de koper besluit dit recht uit te oefenen.
Putopties uitgelegd aan de hand van de rollen van de schrijver en koper.
Naast het schrijven van callopties gebruiken onze analisten ook cash-secured puts. Dat betekent dat we een premie ontvangen voor het recht van een tegenpartij om ons aandelen te laten kopen tegen een afgesproken lagere koers. We houden dus contanten aan om de aandelen te kunnen kopen, mocht de optie worden uitgeoefend. Door het schrijven van deze putopties ontvangen wij optiepremies, wat bijdraagt aan extra inkomsten en tegelijkertijd een defensieve buffer biedt. Op deze manier kunnen wij posities verwerven die we al interessant vinden, tegen een prijs die we acceptabel achten, terwijl we profiteren van de premie als extra rendement.
Dit is de perfecte strategie wanneer onze analisten een aandeel willen bezitten, maar alleen als de koers aantrekkelijk genoeg is. In plaats van simpelweg te wachten tot de koers daalt, gebruiken we puts om:
premie-inkomsten te genereren terwijl we wachten, en
een aandeel tegen een lagere prijs te kopen als de markt die kans biedt.
Het is een elegante manier om gedisciplineerd te blijven, rationeel te kopen en rendement te halen uit marktsituaties waarin geduld wordt beloond.
Een veelvoorkomend misverstand is dat opties alleen geschikt zijn om mee te speculeren. In professionele portefeuilles worden ze juist vaak gebruikt om risico’s te beperken. Door opties te schrijven ontvangen wij een premie die direct fungeert als demping wanneer een aandeel iets daalt.
Stel dat een aandeel 5% daalt, maar het fonds heeft 2% optiepremie ontvangen in dezelfde periode, dan is het effectieve verlies slechts 3%. Dit effect is voor beleggers essentieel omdat het cumulatief een enorme impact heeft.
Het buffer-effect van optiepremies binnen een duurzame beleggingsportefeuille.
Onze analisten zien optiepremies daarom als een manier om volatiliteit te structureren. Niet om deze te vermijden (dat kan niemand), maar om het in ons voordeel te gebruiken.
Het resultaat? Onze portefeuille wordt minder gevoelig voor kortetermijnschommelingen, terwijl het langetermijngroeipad van duurzame bedrijven intact blijft.
Voor beleggers die zelf actief zijn op de beurs kan dit inzicht ook waardevol zijn: het geeft een kijkje in de manier waarop professionele fondsen met complexe marktdynamiek omgaan: niet door harder te rennen, maar door slimmer te handelen.
Nu we weten wat call- en putopties zijn, en hoe het schrijven ervan optiepremies oplevert, rijst de vraag: Hoe passen optiepremies binnen een portefeuille van duurzame aandelen?
Een belangrijk voordeel is dat veel duurzame bedrijven zich uitstekend lenen voor optiestrategieën. Bedrijven in sectoren zoals water, afval, energie-infrastructuur en landbouw hebben vaak voorspelbare kasstromen en stabiele koerspatronen.
Een overzicht van sectoren die zich goed lenen voor optiestrategieën.
Dit betekent dat er:
minder extreme uitslagen zijn
maar wél voldoende kortetermijnvolatiliteit voor aantrekkelijke premies
Lees meer: Waarom het aandeel Veolia een kernpositie in onze portefeuille heeft
Het is precies deze balans die optiepremies waardevol maakt voor een fonds dat duurzaamheid koppelt aan risicobeheersing. Onze analisten passen optiepremies daarom uitsluitend toe op posities waarvan de fundamenten solide zijn en waarvan de volatiliteit op natuurlijke wijze voorspelbaar is. Op deze manier kan de strategie een aanvullende inkomstenstroom genereren, terwijl de kern van de portefeuille ongewijzigd blijft.
De portefeuille van het GroenVermogen Duurzaam Aandelenfonds is opgebouwd rond drie beoogde rendementsstromen:
.webp?width=696&height=389&name=11022026_GV_Optiepremies%20als%20extra%20rendementspijler%20binnen%20een%20duurzame%20beleggingsstrategie_visual%208%20(1).webp)
De drie beoogde rendementsstromen van GroenVermogen
groei van bedrijven die impactvol zijn en duurzaam in waarde toenemen
dividend als stabiele inkomstenbron en teken van financiële kwaliteit
optiepremies als actieve extra inkomensstroom én risicodemping
Deze drie elementen vullen elkaar perfect aan. Waar groei kansen creëert en dividend rust brengt, zorgt het schrijven van opties voor extra rendement dat niet afhankelijk is van koersbewegingen.
Voor beleggers die actief zijn op de beurs, is dit vaak het inzicht dat het verschil maakt tussen speculeren en strategisch kapitaliseren.
Voor ons zijn optiepremies geen randverschijnsel, maar een bewuste keuze om de portefeuille robuuster te maken en het rendement te verbeteren zonder extra risico’s te nemen. Door uitsluitend gedekte, conservatieve optiestrategieën te gebruiken (zoals covered calls en cash-secured puts) vergroten we de inkomstenbasis, verlagen we de volatiliteit en creëren we structurele meerwaarde voor de lange termijn.
In een wereld waarin markten steeds sneller bewegen, zorgen dividend en optiepremies samen voor een stabieler fundament onder de portefeuille. En juist daardoor kunnen wij met vertrouwen investeren in duurzame bedrijven die de toekomst vormgeven.
Wilt u meer weten over de visie van onze fondsbeheerders of overweegt u deelname in ons fonds? Wij maken graag tijd voor een kennismakingsgesprek om onze gedegen aanpak verder toe te lichten.
