Na de uitdagende marktomstandigheden in juni gingen de wereldwijde financiële markten juli met voorzichtig optimisme tegemoet. Vroege tekenen van economisch herstel, afnemende inflatieverwachtingen in verschillende ontwikkelde economieën en betere bedrijfswinsten hielpen het beleggerssentiment te stabiliseren. Beleggers bleven echter sterk selectief. Zij kozen vooral voor bedrijven met duurzame winsten, sterke kasstromen en veerkrachtige bedrijfsmodellen, en bleven terughoudend ten aanzien van snelgroeiende sectoren met hoge waarderingen.
Binnen de wereld van duurzaam beleggen liepen de marktprestaties steeds verder uiteen. In plaats van de brede zwakte van de afgelopen maanden beloonden beleggers steeds vaker ondernemingen die essentiële milieu-infrastructuur, milieudiensten en industriële efficiëntie leveren. Tegelijk werden delen van de sectoren hernieuwbare energie en opkomende schone technologie opnieuw tegen het licht gehouden. Deze verschuiving onderstreepte hoe belangrijk het is om te focussen op ondernemingen met een gevestigde concurrentiepositie, terugkerende inkomsten en sterke langetermijnfundamenten, in plaats van uitsluitend te vertrouwen op thematische groei.
Lees ook: Beleggen met geld uit bv: wat zijn de mogelijkheden?
Tegen deze achtergrond bleef het Fonds zijn langetermijnbeleggingsstrategie gedisciplineerd uitvoeren. Het management bleef zich richten op ondernemingen die profiteren van blijvende structurele trends, waaronder waterbeheer, milieu-infrastructuur, afvalbeheer, efficiënt gebruik van hulpbronnen, duurzame landbouw en groene technologie. Waar waardering en overtuiging dit rechtvaardigden, werden selectieve aanpassingen in de portefeuille doorgevoerd, maar de algehele beleggingsfilosofie bleef ongewijzigd. De gestructureerde optiestrategie van het Fonds bleef daarnaast extra inkomsten genereren en risico's beheersen, en bevestigde zo zijn rol als belangrijk onderdeel van de portefeuilleopbouw.
Wellicht het belangrijkste is dat juli een van de kernprincipes van het Fonds opnieuw bevestigde: periodes van marktvolatiliteit bieden vaak kansen om de portefeuille op lange termijn sterker te maken. Kortetermijnbewegingen op de markt kunnen de onderliggende bedrijfsfundamenten tijdelijk overschaduwen. Toch blijft het management ervan overtuigd dat ondernemingen die kritieke milieu-uitdagingen aanpakken — waaronder waterzekerheid, milieudiensten, efficiënt gebruik van hulpbronnen en milieu-infrastructuur — goed gepositioneerd zijn om te profiteren van krachtige structurele langetermijntrends. Deze trends worden gedreven door toenemende overheidsinvesteringen, veranderende regelgeving, duurzaamheidstoezeggingen van bedrijven en een groeiende wereldwijde vraag naar veerkrachtige infrastructuur.
Het Fonds behaalde in juli een rendement van -4,41%, als gevolg van aanhoudende volatiliteit in bepaalde segmenten van de duurzame beleggingsmarkt. Hoewel de financiële markten in de loop van de maand tekenen vertoonden van toenemend vertrouwen bij beleggers, bleef de prestatie ongelijk verdeeld over duurzame sectoren. Beleggers bleven de voorkeur geven aan ondernemingen met sterke actuele winsten, veerkrachtige kasstromen en een bewezen trackrecord, boven snelgroeiende bedrijven wier waardering gevoeliger blijft voor renteveranderingen en marktsentiment.
De prestatie in juli werd grotendeels bepaald door waarderingsbewegingen binnen de beursgenoteerde aandelenportefeuille, en niet door een wezenlijke verslechtering van de onderliggende fundamenten van de ondernemingen in het Fonds. De waarderingsdruk bleef geconcentreerd in de segmenten van de duurzame markt waar de verwachtingen voor toekomstige groei nog altijd worden bijgesteld, terwijl ondernemingen in meer volwassen milieu-infrastructuur en essentiële dienstensectoren over het algemeen veerkrachtiger waren. Volgens het management weerspiegelden deze marktbewegingen vooral een verschuiving in de positionering van beleggers, en niet een afzwakking van het vertrouwen in de groene transitie op lange termijn.
Een belangrijke bijdrage aan de veerkracht van de portefeuille in juli kwam van de gedisciplineerde spreiding van het Fonds over meerdere duurzame investeringsthema's. Blootstelling aan milieu-infrastructuur, efficiënt gebruik van hulpbronnen, waterbeheer, industriële diensten, duurzame landbouw en de circulaire economie hielp de afhankelijkheid van één enkele sector of markttrend te beperken. Deze gespreide aanpak blijft centraal staan in de beleggingsfilosofie van het Fonds, die ervan uitgaat dat verschillende onderdelen van de groene economie op verschillende momenten in de economische en marktcyclus beter zullen presteren.
Lees ook: De trends die de groene economie van 2030 en 2040 vormgeven
De gestructureerde optiestrategie van het Fonds bleef daarnaast een belangrijke bijdrage leveren aan de totale portefeuilleprestatie. Door optiepremie-inkomsten te genereren via het schrijven van covered calls en het selectief inzetten van cash-secured puts, verhoogde het Fonds zijn terugkerende inkomsten en hielp het tegelijk de impact van verhoogde marktvolatiliteit te beperken. Deze strategieën worden ingezet als onderdeel van het bredere risicobeheerkader van het Fonds en zijn bedoeld om het voor risico gecorrigeerde rendement op lange termijn te verbeteren, niet om snelle handelswinsten te behalen.
Terugkerende dividendinkomsten droegen, samen met een zorgvuldig beheer van operationele kosten en transactiekosten, verder bij aan de stabiliteit van de portefeuille gedurende de maand. Het Fonds behield daarnaast een sterke liquiditeitspositie, wat het management de flexibiliteit gaf om selectief kapitaal in te zetten in aantrekkelijke langetermijninvesteringen naarmate de marktomstandigheden veranderden. Deze financiële flexibiliteit is vooral waardevol in periodes waarin marktvolatiliteit kansen creëert om kwalitatief hoogwaardige ondernemingen tegen aantrekkelijkere waarderingen te verwerven.
Al met al bevestigde juli opnieuw dat kortetermijnschommelingen inherent zijn aan langetermijnbeleggen. Delen van de duurzame beleggingsmarkt ondergaan nog steeds periodieke waarderingsaanpassingen, maar het Fonds blijft zich richten op ondernemingen die essentiële milieuproducten en -diensten leveren en profiteren van duurzame structurele groei. Het management blijft ervan overtuigd dat gedisciplineerde portefeuilleopbouw, thematische spreiding, actief risicobeheer en een langetermijnhorizon de sterkste basis vormen voor een aantrekkelijk rendement over een volledige marktcyclus, gecorrigeerd voor risico.
Juli onderstreepte het belang van een gedisciplineerde en gespreide beleggingsstrategie, in een periode waarin het kortetermijnsentiment op de markt losstond van de onderliggende langetermijnfundamenten. Delen van de duurzame beleggingsmarkt bleven verhoogde volatiliteit vertonen, maar het Fonds bleef zich richten op ondernemingen die goed gepositioneerd zijn om te profiteren van de wereldwijde overgang naar een efficiëntere, veerkrachtigere en duurzamere economie. In plaats van te reageren op tijdelijke marktschommelingen met brede tactische aanpassingen, bleef het management zich richten op waardecreatie op lange termijn, door middel van gedisciplineerde aandelenselectie en doordachte portefeuilleopbouw.
De portefeuille blijft breed gespreid over complementaire duurzame investeringsthema's, waaronder milieu-infrastructuur, waterbeheer, milieudiensten, duurzame bosbouw, regeneratieve landbouw, efficiënt gebruik van hulpbronnen, elektrificatie, oplossingen voor de circulaire economie en ondersteunende technologieën. Het management is van mening dat deze sectoren worden gedragen door krachtige langetermijndrijfveren, waaronder toenemende infrastructuurinvesteringen, evoluerende milieuregelgeving, technologische innovatie en groeiende duurzaamheidstoezeggingen van bedrijven en overheden. Deze gespreide aanpak beperkt de afhankelijkheid van één enkele sector en stelt het Fonds tegelijk in staat deel te nemen aan meerdere onderdelen van de groeiende groene economie.
Een belangrijk onderdeel van de beleggingsstrategie van het Fonds blijft het gestructureerde optieprogramma. Het schrijven van covered calls en het selectief inzetten van cash-secured puts worden gebruikt om terugkerende inkomsten te verhogen, de kapitaalefficiëntie te verbeteren en de portefeuillevolatiliteit te temperen in periodes van verhoogde marktonzekerheid. In plaats van als speculatieve instrumenten te fungeren, vormen deze strategieën een aanvulling op de langetermijnaandelenposities van het Fonds en blijven ze een integraal onderdeel van het bredere risicobeheerkader.
Het Fonds sloot de maand daarnaast af met meer financiële flexibiliteit dankzij nieuwe inschrijvingen, wat de liquiditeitspositie versterkte en extra kapitaal beschikbaar maakte om in te zetten zodra aantrekkelijke kansen zich voordoen. Het management blijft geduldig en gedisciplineerd, in het besef dat periodes van marktvolatiliteit vaak kansen bieden om kwalitatief hoogwaardige ondernemingen tegen aantrekkelijke waarderingen te verwerven. In lijn met het SFDR Artikel 8-kader blijft het Fonds streven naar investeringen die meetbare ecologische en sociale voordelen combineren met een aantrekkelijk langetermijnrendementspotentieel, waarmee de portefeuille goed gepositioneerd is om te profiteren van de blijvende structurele trends die de wereldwijde duurzame economie vormgeven.
Deze maand lichten we Clean Harbors, Inc. (NYSE: CLH) uit, one of North America's leading providers of environmental and industrial services and a company that exemplifies the Fund's conviction that some of the most compelling sustainability investment opportunities are found within businesses delivering essential environmental infrastructure rather than emerging technologies alone.
Clean Harbors, ruim vier decennia geleden opgericht, heeft een toonaangevend platform opgebouwd dat industriële bedrijven, overheidsinstanties, nutsbedrijven, fabrikanten en gemeenten bedient via een geïntegreerd netwerk van faciliteiten voor de verwerking van gevaarlijk afval, recyclingactiviteiten, noodresponsdiensten, industriële reinigingsactiviteiten en saneringscapaciteit. Vandaag de dag beheert het bedrijf een van de grootste netwerken voor de verwerking van gevaarlijk afval in Noord-Amerika, ondersteund door aanzienlijke regelgevingsexpertise, gespecialiseerde infrastructuur en hoge toetredingsdrempels die voor concurrenten moeilijk te repliceren zijn.
Lees ook: Profiel en koers Xylem: watertechnologie als duurzame belegging
Naarmate milieuregelgeving wereldwijd blijft evolueren, wordt de vraag naar de diensten van Clean Harbors steeds stabieler. Industriële bedrijven krijgen te maken met groeiende verplichtingen op het gebied van de verwerking van gevaarlijk afval, milieucompliance, sanering van verontreinigde locaties, recycling en het terugwinnen van grondstoffen. Tegelijkertijd blijven overheden de normen aanscherpen voor vervuilingsbeheersing, waterkwaliteit, chemicaliënbeheer en milieubescherming. Deze regelgevingstrends zorgen voor terugkerende vraag naar gespecialiseerde milieudiensten die essentieel blijven, ongeacht de bredere economische cyclus.
Een bijzonder belangrijke langetermijnkans betreft de sanering van PFAS, ook wel bekend als 'forever chemicals'. De toenemende regelgeving rond PFAS-verontreiniging in watersystemen, industriële faciliteiten, luchthavens, militaire installaties en gemeentelijke infrastructuur zal de komende tien jaar naar verwachting tot aanzienlijke saneringsactiviteit leiden. Clean Harbors beschikt over de gespecialiseerde verwerkingscapaciteit, vergunningen, het transportnetwerk en de technische expertise die nodig zijn om veel van deze projecten te ondersteunen. Daarmee is het bedrijf goed gepositioneerd om te profiteren van een van de meest omvangrijke milieusaneringsinitiatieven die momenteel in Noord-Amerika ontstaan.
Naast zijn kernactiviteit in het beheer van gevaarlijk afval heeft Clean Harbors met de Safety-Kleen-divisie ook een marktleiderspositie opgebouwd in het recyclen van gebruikte motorolie, het opnieuw raffineren van smeermiddelen, onderdelenreiniging en industriële duurzaamheidsdiensten. Door waardevolle grondstoffen terug te winnen die anders een milieurisico zouden vormen, draagt Clean Harbors rechtstreeks bij aan de circulaire economie, terwijl het tegelijk afvalproductie vermindert, de CO₂-uitstoot verbonden aan de productie van nieuwe grondstoffen verlaagt en de efficiëntie van het grondstoffengebruik in de industrie verbetert. Deze activiteiten sluiten nauw aan bij de bredere beleggingsdoelstelling van het Fonds: het ondersteunen van ondernemingen die aantrekkelijke financiële kenmerken met meetbare milieuresultaten combineren.
Financieel gezien beschikt Clean Harbors over veel van de kenmerken die het Fonds zoekt bij de beoordeling van langetermijninvesteringen. Het bedrijf profiteert van terugkerende klantrelaties, gespreide inkomstenstromen, een aanzienlijke operationele schaal, relatief stabiele kasstroomgeneratie en substantiële toetredingsdrempels die voortvloeien uit vergunningsvereisten, infrastructuurinvesteringen, expertise op het gebied van regelgeving en gespecialiseerde technische vaardigheden. Deze kenmerken vormen samen een bedrijfsmodel dat over het algemeen minder gevoelig is voor kortetermijnschommelingen in de economie dan veel snelgroeiende segmenten binnen de duurzame beleggingsmarkt.
In juli behoorde Clean Harbors tot de sterkste bijdragers aan het rendement van het Fonds, wat het aanhoudende vertrouwen van beleggers weerspiegelt in ondernemingen die essentiële milieudiensten leveren, ondanks de aanhoudende volatiliteit op de bredere duurzame markten. Terwijl delen van de sectoren hernieuwbare energie en schone technologie onder aanhoudende waarderingsdruk bleven staan, bevestigde de relatieve veerkracht van Clean Harbors een van de kernprincipes van het Fonds: ondernemingen die essentiële milieu-infrastructuur leveren, vertonen in onzekere marktomstandigheden vaak meer stabiliteit dan ondernemingen wier waardering sterker afhankelijk is van toekomstige groeiverwachtingen.
Binnen de portefeuille zorgt Clean Harbors voor waardevolle spreiding, passend bij de bredere duurzame strategie van het Fonds. Hernieuwbare energie, waterinfrastructuur, duurzame landbouw, milieutechnologie en elektrificatie blijven belangrijke langetermijnbeleggingsthema's, maar milieudiensten vormen een even essentieel onderdeel van de overgang naar een duurzamere economie. Industrieel afvalbeheer, sanering, recycling en milieucompliance zijn fundamentele diensten die vrijwel elk ander segment van de groene economie in staat stellen effectief te functioneren.
Het management blijft Clean Harbors beschouwen als een hoogwaardige langetermijnpositie die zowel aantrekkelijke financiële rendementen als meetbare milieu-impact kan leveren. Naarmate overheden, industrieën en gemeenschappen blijven investeren in milieubescherming, grondstoffenterugwinning, industriële duurzaamheid en de sanering van historische verontreiniging, blijft het bedrijf uitstekend gepositioneerd om te profiteren van deze blijvende structurele trends. De combinatie van marktleiderschap, terugkerende inkomsten, regelgevingsvoordelen en essentiële dienstverlening maakt Clean Harbors een schoolvoorbeeld van het type onderneming waarin het Fonds wil beleggen. Het past bij de ambitie van het Fonds om een langetermijnrendement te behalen, gecorrigeerd voor risico, en tegelijk bij te dragen aan een schonere, veiligere en efficiëntere wereldeconomie.
Vooruitzicht
Het Fonds gaat augustus in vanuit een sterke financiële positie, ondanks aanhoudende volatiliteit in delen van de duurzame beleggingsmarkt. Het kortetermijnsentiment op de markt zal waarschijnlijk beïnvloed blijven door renteverwachtingen, geopolitieke ontwikkelingen, handelsbeleid en bedrijfswinsten, maar het management is van mening dat de langetermijnvooruitzichten voor milieu-infrastructuur en duurzaamheidsgerichte ondernemingen verder blijven verbeteren. De structurele krachten achter de overgang naar een efficiëntere wereldeconomie blijven onverminderd intact, ook al herzien de financiële markten periodiek hun waarderingen en risicobereidheid.
Het management is van mening dat duurzaam beleggen zich verder ontwikkelt als beleggingscategorie. Beleggers leggen steeds meer nadruk op ondernemingen met duurzame concurrentievoordelen, sterke balansen, terugkerende kasstromen en een bewezen trackrecord, in plaats van bedrijven uitsluitend te belonen voor hun blootstelling aan duurzaamheidsthema's. Deze verschuiving is gunstig voor actieve beheerders met een gedisciplineerd beleggingsproces en versterkt de strategie van het Fonds om te beleggen in kwalitatief hoogwaardige ondernemingen die zowel betekenisvolle milieu-impact als aantrekkelijke langetermijnrendementen kunnen realiseren.
Vooruitkijkend blijft het Fonds nog steeds aantrekkelijke kansen zien binnen zijn kernthema's, waaronder milieu-infrastructuur, waterbeheer, milieudiensten, efficiënt gebruik van hulpbronnen, regeneratieve landbouw, duurzaam landgebruik, elektrificatie en ondersteunende technologieën. Toenemende publieke en private investeringen, evoluerende milieuregelgeving, modernisering van infrastructuur en technologische innovatie zorgen in deze sectoren voor aantrekkelijke langetermijngroei. Het management verwacht dat deze structurele trends nog vele jaren aanhouden, grotendeels los van de kortetermijnconjunctuur.
Het Fonds gaat de komende maanden ook in met meer financiële flexibiliteit, dankzij de recente groei van het beheerd vermogen. Deze versterkte liquiditeitspositie stelt het management in staat geduldig en gedisciplineerd te blijven, en selectief kapitaal in te zetten wanneer marktvolatiliteit kansen biedt om te investeren in kwalitatief hoogwaardige ondernemingen tegen aantrekkelijke waarderingen. De gestructureerde optiestrategie van het Fonds blijft deze aanpak aanvullen door terugkerende inkomsten te genereren, de kapitaalefficiëntie te verbeteren en de portefeuillevolatiliteit te temperen naarmate de marktomstandigheden veranderen.
Hoewel kortetermijnschommelingen op de markt naar verwachting zullen aanhouden, blijft het management sterk vertrouwen houden in de langetermijnvooruitzichten van het Fonds. De overgang naar schonere infrastructuur, efficiënter grondstoffenbeheer, duurzame landbouw, milieusanering en industriële decarbonisatie blijft gedragen worden door krachtige economische, demografische, regelgevende en technologische trends, die zich over decennia afspelen in plaats van kwartalen. Door vast te houden aan gedisciplineerde portefeuilleopbouw, zorgvuldig risicobeheer en langetermijnfundamenten van ondernemingen, is het Fonds ervan overtuigd goed gepositioneerd te zijn om duurzame waarde te creëren voor investeerders, en tegelijk bij te dragen aan een veerkrachtigere en duurzamere wereldeconomie.
Juli bevestigde opnieuw dat succesvol langetermijnbeleggen discipline, geduld en het vermogen vereist om verder te kijken dan kortetermijnschommelingen op de markt. Hoewel delen van de duurzame beleggingsmarkt periodes van herwaardering bleven doormaken, bleef de beleggingsfilosofie van het Fonds ongewijzigd. Het management blijft gericht op het opbouwen van een gespreide portefeuille van kwalitatief hoogwaardige ondernemingen die essentiële producten en diensten leveren ter ondersteuning van de wereldwijde overgang naar een veerkrachtigere, efficiëntere en duurzamere economie.
Deze maand onderstreepte opnieuw de waarde van de gedisciplineerde beleggingsaanpak van het Fonds. Spreiding over meerdere milieuthema's, actief risicobeheer, zorgvuldig liquiditeitsbeheer en de aanhoudende bijdrage van de gestructureerde optiestrategie hielpen de veerkracht van de portefeuille te versterken in een uitdagende marktomgeving. In combinatie met de aanhoudende groei van het beheerd vermogen gaat het Fonds de tweede helft van het jaar in met meer financiële flexibiliteit en het vermogen om te profiteren van aantrekkelijke langetermijnbeleggingskansen zodra deze zich voordoen.
Vooruitkijkend blijft het management zeer optimistisch over de langetermijnvooruitzichten voor duurzaam beleggen. De wereldwijde vraag naar milieuvriendelijkere infrastructuur, waterzekerheid, milieudiensten, duurzame landbouw, efficiënt gebruik van hulpbronnen en industriële decarbonisatie blijft toenemen, naarmate overheden, bedrijven en gemeenschappen investeren in oplossingen voor steeds complexere milieu- en economische uitdagingen. Deze structurele trends vormen enkele van de belangrijkste beleggingskansen van de komende decennia en sluiten nauw aan bij de langetermijnstrategie van het Fonds.
Hoewel kortetermijnprestaties op de markt onvermijdelijk zullen blijven schommelen, blijft het Fonds vasthouden aan gedisciplineerd portefeuillebeheer, grondig fundamenteel onderzoek en verantwoord beheer van het kapitaal van investeerders. Door een langetermijnperspectief te behouden en te investeren in ondernemingen met duurzame concurrentievoordelen en betekenisvolle milieu-impact, is het management ervan overtuigd dat het Fonds goed gepositioneerd is om duurzame, voor risico gecorrigeerde rendementen te realiseren en tegelijk bij te dragen aan een veerkrachtigere en duurzamere wereldeconomie.
 |
.webp?width=339&height=339&name=thumbnail_report_july2026_EN%20(1).webp) |
| Duurzaam Aandelenfonds Maandbericht juli 2026 (Dutch version) |
Duurzaam Aandelenfonds Monthly Report July 2026 (English version) |
