Juni was een uitdagendere maand voor het Fonds. De wereldwijde aandelenmarkten werden risicogevoeliger en het beleggerssentiment keerde zich af van groeigerichte, op duurzaamheid gerichte sectoren. De bredere economische fundamenten bleven relatief veerkrachtig, maar de onzekerheid over de timing van toekomstige rentebesluiten, de aanhoudende geopolitieke ontwikkelingen, de mondiale handelsonderhandelingen en de zorgen over een vertragende winstgroei bij bedrijven zorgden voor meer volatiliteit. Beleggers roteerden naar defensievere sectoren en bouwden posities af in hoger gewaardeerde bedrijven, vooral binnen duurzame energie, schone technologie en opkomende milieuoplossingen.
Tegen deze achtergrond lieten duurzaamheidsgerelateerde aandelen een brede zwakte zien. Bedrijven in duurzame-energie-infrastructuur, zonnetechnologie, landbouwinnovatie en milieutechnologie werden het zwaarst getroffen. De langetermijninvesteringscase voor deze sectoren blijft onverminderd overeind, maar het kortetermijnsentiment werd vooral gedreven door macro-economische factoren, niet door bedrijfsspecifieke fundamenten. Dit drukte tijdelijk de waardering van veel kernposities, ondanks de aanhoudend positieve langetermijntrends in deze sectoren.
Binnen het Fonds werd het resultaat vooral bepaald door mark-to-market-dalingen bij posities in duurzame-energie-infrastructuur, zonne-energie, landbouw en technologie. De grootste negatieve bijdragen kwamen van posities in zonne-energieapparatuur, precisielandbouw, milieudata en schone-energietechnologie, die deze maand alle een sterke koersvolatiliteit kenden. Ze blijven in lijn met de langetermijnstrategie van het Fonds; hun kortetermijnresultaat weerspiegelde de bredere risk-off-omgeving, niet een verslechtering van de onderliggende bedrijfsfundamenten.
De portefeuille bleef profiteren van zijn brede spreiding over milieu-infrastructuur, waterbeheer, duurzaam hout, regeneratieve landbouw, hulpbronnenefficiëntie en milieugrondstoffen. Daarnaast bleven de optiestrategieën premie-inkomsten opleveren, waarmee de zwakte op de aandelenmarkt deels werd opgevangen via covered-call- en cash-secured-putposities. Toch wogen de omvang en breedte van de koersdaling in juni zwaarder dan deze positieve bijdragen, met een negatief maandrendement als gevolg. Ondanks de lastige omgeving behield het Fonds een sterke liquiditeitspositie, gedisciplineerd risicobeheer en de flexibiliteit om selectief kapitaal in te zetten in aantrekkelijke langetermijnkansen, naarmate de waarderingen in de markt steeds aantrekkelijker worden.
In juni behaalde het Fonds een netto maandrendement van -4,21%, in een lastige omgeving voor duurzaamheidsgerichte aandelen en groeigerichte milieutechnologiebedrijven. De maand werd gekenmerkt door brede marktzwakte over verschillende beleggingsthema's van het Fonds heen, maar de portefeuille bewees opnieuw de waarde van zijn gespreide aanpak en gedisciplineerde risicobeheer.
De maanddaling kwam vooral voort uit mark-to-market-bewegingen binnen de beursgenoteerde aandelenportefeuille, als weerslag van brede waarderingsdruk in duurzame energie, milieutechnologie, landbouw en infrastructuur. Belangrijk is dat deze koersbewegingen vooral werden gedreven door een veranderend marktsentiment en macro-economische omstandigheden, en niet door een wezenlijke verslechtering van de fundamenten van de bedrijven in de portefeuille.
Een van de meer bemoedigende aspecten van de maand was de effectiviteit van de gestructureerde optiestrategie. Terwijl de aandelenportefeuille mark-to-market-verliezen leed door de brede zwakte in duurzaamheidsgerichte aandelen, boekte het Fonds een betekenisvol positief resultaat met zijn optieoverlay op aandelen en indices. Deze posities compenseerden de verliezen in de onderliggende aandelenportefeuille in aanzienlijke mate, waardoor de totale impact van de marktdaling afnam. Dat onderstreept de waarde van gedisciplineerde derivatenstrategieën als vast onderdeel van het risicobeheer. Door covered-call-schrijven, cash-secured-putstrategieën en selectieve optieposities te combineren met een gespreide portefeuille van duurzaamheidsgerichte beleggingen, streeft het Fonds naar betere voor risico gecorrigeerde rendementen en beperkt het tegelijk de neerwaartse volatiliteit in perioden van verhoogde marktonzekerheid.
Het Fonds bleef deze maand ook terugkerende portefeuille-inkomsten genereren. De totale impact van bedrijfskosten, commissies, transactiekosten en valuta-omrekening bleef beperkt ten opzichte van het totale vermogen. Na deze bewegingen sloot het Fonds de maand af met een sterke kapitaalbasis en voldoende liquiditeit om zijn langetermijnstrategie voort te zetten.
De resultaten van de afzonderlijke posities weerspiegelden de brede spreiding die de wereldwijde duurzaamheidsmarkten dit jaar kenmerkt. Verschillende portefeuillebedrijven leverden een sterke positieve bijdrage, waaronder Xylem, Clean Harbors, Waste Management, Hubbell, Pentair, Trane Technologies, GFL Environmental, Enel, Veolia en Ørsted. Dit onderstreept de veerkracht van bedrijven in waterinfrastructuur, milieudiensten, elektrificatie, modernisering van nutsvoorzieningen en essentiële milieu-infrastructuur. Deze bedrijven vertegenwoordigen duurzame langetermijnthema's, gesteund door de groeiende wereldwijde vraag naar hulpbronnenefficiëntie en infrastructuurmodernisering.
Lees meer: Profiel & koers Waste Management: beleggen in circulariteit
De grootste negatieve bijdragen kwamen daarentegen uit de meer volatiele segmenten van het duurzaamheidsuniversum, waaronder zonnetechnologie, milieusoftware, precisielandbouw en enkele posities in duurzame energie. Posities als Palantir, Enphase Energy, First Solar, Adecoagro, JinkoSolar, Ormat Technologies en Farmland Partners kenden deze maand een sterke koersvolatiliteit, doordat beleggers hun posities in hoge-bètasectoren afbouwden. Deze posities drukten het kortetermijnresultaat, maar het Fonds acht de langetermijncase voor veel van deze bedrijven onverminderd overtuigend, gesteund door structurele trends als elektrificatie, de energietransitie, digitale milieu-infrastructuur en duurzame landbouwontwikkeling.
Al met al bevestigde juni de waarde van een gespreide portefeuille, ondersteund door actief risicobeheer en gestructureerde inkomstenstrategieën. De marktomstandigheden op korte termijn drukten het resultaat, maar het Fonds blijft goed gepositioneerd met een evenwichtige mix van reële activa, milieu-infrastructuur, hulpbronnenefficiënte bedrijven en op opties gebaseerde inkomsten. Het management blijft perioden van verhoogde volatiliteit zien als kansen om selectief langetermijnposities op te bouwen in hoogwaardige duurzaamheidsbedrijven tegen steeds aantrekkelijkere waarderingen.
Juni onderstreepte het belang van gedisciplineerd risicobeheer binnen duurzaamheidsgerelateerde beursmarkten. Het Fonds hield een gespreide positie aan over duurzame-energie-infrastructuur, waterbeheer, duurzaam hout en bosbouw, regeneratieve landbouw, milieudiensten en ondersteunende technologieën voor hulpbronnenefficiëntie en decarbonisatie.
De optiestrategie bleef deze maand een belangrijk onderdeel van de portefeuilleopbouw. Terwijl de onderliggende aandelenportefeuille een aanzienlijke terugval kende, leverden de optieposities een positieve mark-to-market-bijdrage en hielpen ze het totale verlies op fondsniveau te dempen.
Lees meer: De rol van optiepremies binnen een duurzame beleggingsstrategie
Het Fonds hield ook een afgewogen kas- en valutapositie aan, met een gerapporteerde kaspositie van € 72.276,50 aan het einde van de maand. Deze liquiditeit ligt lager dan een maand eerder, maar biedt nog steeds ruimte voor portefeuille-aanpassingen, margebeheer en selectieve inzet zodra aantrekkelijke waarderingen zich voordoen.
Vanuit ESG-oogpunt blijft het Fonds zijn kapitaalallocatie afstemmen op het SFDR Artikel 8-kader, met nadruk op ecologische en sociale kenmerken in de portefeuilleopbouw. De beleggingsstrategie blijft gericht op bedrijven met blootstelling aan structurele langetermijnthema's als de energietransitie, waterinfrastructuur, circulariteit, duurzaam landgebruik, milieudiensten en ondersteunende klimaattechnologieën.
Deze maand lichten we Xylem Inc. (NYSE: XYL) uit. Het is een wereldwijd toonaangevend bedrijf in geavanceerde watertechnologie en een van de posities waar het Fonds het meeste vertrouwen in heeft binnen het thema Waterbeheer en Hulpbronnenefficiëntie. Nu overheden, gemeenten, nutsbedrijven en industriële partijen steeds vaker te maken krijgen met verouderende infrastructuur, waterschaarste, klimaatverandering en strengere regelgeving, is Xylem bij uitstek gepositioneerd om de technologie te leveren die nodig is om een van 's werelds meest essentiële natuurlijke hulpbronnen te moderniseren en veilig te stellen.
Het bedrijf ontwikkelt en produceert een breed pakket aan producten en digitale oplossingen waarmee klanten watersystemen kunnen transporteren, zuiveren, monitoren, analyseren en optimaliseren, in de gemeentelijke, industriële, commerciële en residentiële markt. Het portfolio omvat onder meer intelligente pompsystemen, afvalwaterzuiveringstechnologie, geavanceerde meetinfrastructuur, lekdetectiesystemen, waterkwaliteitsanalyse, oplossingen voor overstromingsbeheer en cloudsoftware die de operationele efficiëntie in de hele watercyclus verbetert.
Water zal de komende decennia een bepalend duurzaamheidsvraagstuk worden. Talrijke wereldwijde studies verwachten dat de vraag naar zoet water het beschikbare aanbod in veel regio's ruim zal overtreffen, doordat bevolkingsgroei, verstedelijking, industriële expansie en klimaatverandering de bestaande waterinfrastructuur onder ongekende druk zetten. Tegelijk zijn wereldwijd miljarden aan investeringen nodig om verouderde leidingen te vervangen, de zuiveringscapaciteit te vergroten, waterverlies te beperken, de weerbaarheid tegen overstromingen te versterken en intelligente monitoringsystemen uit te rollen die steeds complexere waternetwerken kunnen optimaliseren.
Deze structurele trends bieden bedrijven als Xylem een groeikans op de lange termijn. In plaats van afhankelijk te zijn van cyclische consumentenvraag, profiteert het bedrijf van terugkerende infrastructuuruitgaven van gemeenten, gereguleerde nutsbedrijven, industriële klanten en overheidsprogramma's. Dat levert een bedrijfsmodel op met relatief stabiele vraag, hoge overstapkosten, terugkerende aftermarket-inkomsten en volop ruimte om te groeien via digitale monitoring, voorspellend onderhoud en slimme-infrastructuuroplossingen.
In juni behoorde Xylem tot de sterkste bijdragers aan het resultaat, ondanks een lastig klimaat voor veel duurzaamheidsgerichte beleggingen. Het afschrift van Interactive Brokers liet een positieve mark-to-market-bijdrage van de positie zien, die de zwakte elders in de portefeuille deels compenseerde. Deze relatieve outperformance bevestigde een van de kernprincipes van het Fonds: bedrijven die essentiële milieu-infrastructuur leveren, tonen in volatiele markten vaak meer veerkracht dan de speculatievere delen van de duurzaamheidssector.
Afgezien van de financiële kenmerken is Xylem ook vanuit milieu- en beleggingsoogpunt een schoolvoorbeeld van het type bedrijf waarin het Fonds wil beleggen. De technologie van het bedrijf draagt rechtstreeks bij aan minder waterverlies, hogere energie-efficiëntie in watersystemen, lagere broeikasgasuitstoot bij watertransport en -zuivering, meer hergebruik van afvalwater en betere toegang tot schoon en betrouwbaar water wereldwijd. Die resultaten sluiten nauw aan bij de milieudoelstellingen van het Fonds onder het SFDR Artikel 8-kader, en spelen tegelijk in op een van 's werelds meest kritieke infrastructuurbehoeften.
Vanuit het oogpunt van portefeuilleopbouw biedt Xylem waardevolle spreiding binnen de bredere duurzaamheidsstrategie van het Fonds. Duurzame energie, milieugrondstoffen, landbouw en decarbonisatietechnologie blijven belangrijke langetermijnthema's, maar waterinfrastructuur is een even overtuigende structurele kans, gesteund door decennia aan verwachte kapitaalinvesteringen. Met zijn wereldwijde aanwezigheid, sterke balans, terugkerende inkomsten en leidende positie in digitaal waterbeheer is Xylem goed geplaatst om te profiteren van toenemende investeringen in klimaatadaptatie, hulpbronnenefficiëntie en veerkrachtige infrastructuur.
Het Fonds blijft Xylem als een hoogwaardige langetermijnpositie zien die aantrekkelijke financiële kenmerken met meetbare milieu-impact combineert. Nu overheden en het bedrijfsleven in de modernisering van kritieke waterinfrastructuur blijven investeren, acht de Fondsbeheerder het bedrijf goed gepositioneerd om duurzame groei te kunnen realiseren. Daarmee draagt de positie bij aan de doelstelling van het Fonds: het nastreven van voor risico gecorrigeerde rendementen op lange termijn via beleggingen die inspelen op enkele van 's werelds meest urgente milieuvraagstukken.
Vooruitzicht
Aan het begin van juli kijkt het Fonds terug op een lastige junimaand, maar houdt het vast aan duurzaamheidsthema's die op de lange termijn structureel aantrekkelijk blijven. De volatiliteit op korte termijn kan aanhouden, doordat beleggers nog grip proberen te krijgen op de renteverwachtingen, ontwikkelingen in het handelsbeleid, geopolitieke risico's en sectorspecifieke winsttrends.
Op korte termijn ligt de nadruk van het Fonds op risicobeheersing, liquiditeitsbeheer en selectieve kapitaalallocatie. Aanhoudende volatiliteit in duurzame-energie-infrastructuur en milieutechnologie kan kansen bieden om de kwaliteit van de portefeuille te verbeteren, posities in minder veerkrachtige bedrijven af te bouwen en het accent te leggen op bedrijven met een sterkere balans, beter voorspelbare kasstromen en een verdedigbare marktpositie.
Ondanks de terugval in juni blijven de onderliggende beleggingsthema's overeind. Waterinfrastructuur, afval en circulariteit, milieudiensten, netwerkmodernisering, duurzame landbouw en hulpbronnenefficiëntie blijven profiteren van kapitaalbehoeften op lange termijn en steun vanuit het beleid. Het Fonds blijft gepositioneerd om op deze trends in te spelen, met onverminderde aandacht voor neerwaartse bescherming en voor risico gecorrigeerde rendementen.
Juni was een moeilijke maand voor het Fonds, vooral door mark-to-market-druk op beursgenoteerde duurzaamheidsaandelen. De optieoverlay zorgde echter voor een betekenisvolle positieve compensatie, en enkele defensieve posities in milieu-infrastructuur en water leverden een positieve bijdrage.
Deze maand onderstreept het belang van spreiding, actief risicobeheer en gedisciplineerde positieomvang binnen duurzaamheidsgerelateerde beursmarkten. Hoewel de volatiliteit op korte termijn hoog blijft, blijft het Fonds zich richten op waardecreatie op lange termijn, via posities in milieu-infrastructuur, hulpbronnenefficiëntie, duurzaam landgebruik en ondersteunende technologieën voor de wereldwijde overgang naar duurzamere economische activiteit.
Daarbij ligt de nadruk op het versterken van de veerkracht van de portefeuille, het behoud van kapitaal waar gepast, en het selectief inzetten van kapitaal in kansen met veel vertrouwen, waar waardering en fundamenten op één lijn liggen.
 |
 |
| Duurzaam Aandelenfonds Maandbericht juni 2026 (Dutch version) |
Duurzaam Aandelenfonds Monthly Report June 2026 (English version) |
